金属取材料行业研究周报：宏不雅持续扰动有色

　　假期有色外盘表示：1）商品：有色板块表示分化。4月30日至5月2日收盘，贵金属方面，COMEX黄金/银跌幅别离为-1。6%/-2。0%，LME3个月铜/铝/铅/锌/锡/镍别离录得涨幅2。6%/1。3%/-1。2%/0。6%/-2。1%/0。4%，铜和铝涨幅居前；其他次要周期品中，天然气价钱反弹，NYMEX天然气涨幅为9。4%。2）股指及海外有色板块公司股价：中国资产表示平稳。股指方面，美国三大指数小幅上涨，标普500、纳斯达克、道琼斯工业跌幅别离为2。1%/3。0%/1。6%；中国资产A50、恒生指数、恒生科技小幅上涨，别离录得涨幅0。8%/1。7%/3。1%。股价方面，以港股为从的海外有色公司股价普涨，根基金属中，紫金矿业、洛阳钼业、五矿资本别离录得涨幅2。8%/0。7%/0。4%，紫金矿业涨幅居前。（以上公司均为港股）。

　　稀土永磁：节前镨钕价钱微涨，短期情感偏弱。现货方面，节前一周轻稀土氧化镨钕上涨1。4%至41。15万元/吨；中沉稀土氧化镝下降0。31%至159。4万元/吨。看长一点，板块大逻辑并没有改变，要脚够注沉板块机遇。同时，磁材将受益机械报酬代表的从“0到1”财产投资机遇。沉点关心板块焦点公司中国稀土、广晟有色、北方稀土。

　　小金属：节前一周锡价走势偏强。截至4月28日收盘，伦锡收盘32150美元/吨，较上周同期比拟上涨650美元/吨，涨幅2。06%。截至5月2日，LME3个月锡收盘价为30698美元/吨，较4月30日收盘价下跌-2。1%。近期中美商业争端呈现阶段性缓和迹象，但美联储降息问题仍显扭捏，国内央行提出当令降准降息，积极信号，宏不雅利好并行下，周内锡价震动偏强运转。供应端看，当前锡矿供给是偏紧缺的，云南40%锡精矿最新TC为12700元/吨，为汗青最低，冶炼厂面对较大的成本压力，提产志愿较低。五一下逛企业平均放假正在4-5日，个体企业正在2-3日，下逛厂家反馈前期下跌已提前采购原料，故节后料需求短期仍显低迷。后续需关心中美关税进展，以及劳动节期间海外宏不雅动静扰动，料下周锡价宽幅震动为从。关心：华锡有色、锡业股份、兴业银锡。

　　贵金属：节前一周黄金价钱下跌，白银价钱上涨。截至4月29日，国内99。95%黄金市场均价785。05元/克，较上周均价下跌2。00%，上海现货1#白银市场均价8225元/千克，较上周均价上涨0。33%。截至5月2日，COMEX黄金/银收盘价别离为3247/32。2美元/盎司，较9月30日收盘价下跌-1。6%/-2。0%。节前一周周初，相关于“中美就关税问题进行磋商构和”的传说风闻，和商务部均予以否定。但因为特朗普对其关税办法以及对于美联储鲍威尔的立场有所缓和，使得市场情感有所改变，风险情感正在必然程度繁殖，美股以及美元均呈现反弹，金银价钱承压回吐部门涨幅。节前一周将送来一个“超等周”，市场情感偏隆重。关心：山东黄金，赤峰黄金，招金矿业，山金国际，中金黄金，中国黄金国际，湖南黄金，株冶集团。

　　根基金属：铜铝延续去库震动偏强，关心节后波动。1）铜：节前一周铜价小幅下跌，受美国Q1P萎缩影响，之后有所回升。跟着五一假期的到来，市场送来假期调整，时逢月初，多项宏不雅数据发布，假期国内市场休市，但海外市场仍然正在推进，截至5月2日，LME3个月铜收盘价为9366美元/吨，较4月30日收盘价上涨2。6%。宏不雅对于铜价的影响仍然较大。根基面上，4月国内库存超预期下降，近一个月以来国内库存下降幅度跨越70%，市场供应偏紧的趋向愈发较着；但假期期间下逛送来调整，部门下逛加工企业起头进行出产调整和检修，短期消费有放缓趋向，不外全体表示仍然不错。从目前来看，节后库存无望回升，不外考虑到进出口表示仍然未见较着改变，国内冶炼厂另有检修的影响，因而节后库存回升的幅度相对无限，且正在假期累库后仍有继续去库趋向。全体来看，宏不雅扰动频频，国内盘面还未反映美国Q1P萎缩影响；根基面上供需共振的影响下库存降至低点，对于铜价仍有支持。2）铝：节前一周铝价窄幅震动，沪铝收盘于19910元/吨，同样受美国Q1P数据影响，4月30日晚伦铝大跌，之后有所回升。铝锭社会库存持续削减，叠加中国市场对海外关税政策反映较前期比拟趋于平平，节前一周现货铝价上涨。截至5月2日，LME3个月铝收盘价为2432美元/吨，较4月30日收盘价上涨1。3%。供应方面：节前一周山东地域继续向云南地域转移电解铝产能，广西地域电解铝企业继续复产，节前一周电解铝行业理论开工产能较上周比拟继续小幅添加。需求方面：节前一周铝棒行业产量削减，减量次要表现正在甘肃、四川地域，铝板行业产量较上周持平，节前一周电解铝理论需求有所削减。库存方面：节前一周LME铝库存较上周削减，目前LME铝库41。96万吨，较上周42。56万吨削减0。6万吨。中国方面，节前一周铝锭社会库存持续削减，目前库存67。4万吨，较上周68。89万吨削减1。49万吨。关心：中孚实业、神火股份、云铝股份、中国宏桥、紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、五矿资本。